谈回顾2013

每年的十二月份，大家都会开始回顾整年下来的成绩。
如果你是学生，你应该会想知道今年考试成绩如何，是否有进步？
若你是打工一族，你总会想知道今年工作表现评估如何，是否有花红或起薪？
假如你是老板，你一定会去了解今年公司业绩如何，是否有盈利？

若以上面的例子来看，我觉得每个人所想要回顾的，是取决于他以什么身份和他最在意的事情。

因此，如果一个人是打工一族、也是投资者，更是一名爸爸，那么他会最在意最想回顾的是那一件事情呢？

我身为一个股票投资者，在我的投资部落格上，就一定是要回顾一下2013年的投资成果。

基本上，我略为整理了一下，而得到以下结论：

1） 买股：只买了两只新股（仍在持有中）、其他是加码于原有的股票。

2）卖股： 手头上持有了两年多的一只股票被卖掉了，那个公司的业绩一直没有起色。投资回酬不及定期存款利率。

3）短期交易：有参与了一些短期交易（如：NTPM 和马面粉），有赚有亏，可以说白忙一场。但是，却觉得有时候纯粹带来刺激感，也不错。

4）持股：直到目前为止，我的投资组合是取得纸上亏损，大部分的股票的市价都跌至低于购买价。未来可能还会有一些调整股票组合的必要。

5）交易次数：在2013年里，我在股市里交易的次数变得比较频密，几乎每个月都有一次的买或卖。接下来需要留意我的交易量。

来临的2014年，大马经济与股市会如何发展，我无法预先得知，唯有做好自己本分，改善自己的投资眼光和能力，希望可以在将来取得漂亮的成绩单。

原来可以这样阻止追债？

ETI 科技这个公司，相信有看我的部落格的网友们应该不会感到陌生。因为我曾经几次写了关于她的博文。

最新股市文告显示，ETI 科技成功取得禁令，禁止债权人为追债展开法律行动。

她的债权人有：渣打银行，丰隆银行，马银行和马来亚回教银行。理由是让公司可以专注在重组计划中，尽快改善公司的财务状况。

也可以看看华语新闻的报道：ETI 科技获高庭批准 禁债权人采法律行动 （转载自南洋网）

说真的，我完全不知道原来大马的法律中竟然有这么一条法规（Section 176(10))，容许企业（或个人借贷者？）拥有一段时间做出债务重组，免于为应付债权人的行动而耽搁了。在这个案里，ETI 科技被赋予三个月时间来执行。可是，到底重组的时间可以多久？ 三个月是不是极限呢？

作为一间上市企业，法律顾问应该少不了。我在想，那么个人贷款者在周转不灵时，是否也有一些法律来帮助他们来暂时度过难关呢？

还是有人想进军产业发展

上一次，我写了一篇博文提到了现在最旺的行业 -- 就是产业发展。人人都想要在这个行业里分一杯羹。

事不过多久，我到现在还是会看到新闻传来又有上市公司要进军产业发展。再次强调这些公司的核心业务根本不是产业界的。

以下就是有关两间公司进军产业发展的新闻（来自南洋网）：

1）签署5600万合约 爱美家进军产业 -- 23-10-2013

2）1504万购办公楼 联合吉星进军产业发展 -- 22-10-2013

联合吉星 （UBB， 9687）本是一家修理及分销二手重型配备的公司。而，爱美家 （MAICA）则是生产家具或室内装潢所需的层板 （Laminates）。

作为产业发展商，如果推出的产业抢手的话，利润肯定不会少。但是，如此多家公司要在取得买房者的青睐，竞争不可为不大。再加上其他种种因素，是不是可以赚钱，倒也不一定。

何况，上个星期五，2014年财政预算案才公布了进一步的控制房地产的措施，如增加产业盈利税（30%），禁止 DIBS方案等等。

这些新晋的发展商的计划，又是否仍然可为她们取得盈利贡献呢？

再次卖掉 NTPM

我在六月尾时，买回了一些 NTPM 的股票，大概平均价是 RM 0.57。那时，曾经在我的博文写到我买进的一些原因。

再次投资在这个公司股票只有四个月整，目前股价已经升到了 RM 0.69 （至 25/10/2013为止）。在这个投资期间，公司曾经派过一次股息约1.45仙。

NTPM 近六个月的股价表现

当时，看了公司的业绩和一些投资研究行的建议，我看好她的股价可以上涨至RM 0.67。所以，当上个星期，她的股价达到了这个理想价钱，我决定将股票再次卖掉，赚取盈利。

我觉得有必要增加我的投资资金，为接下来的投资案子做准备。

正如我之前在两篇博文所说的，我的投资技术缺乏了自信，果断和大胆。这次的投资也印证了我的一部份想法及让我得到了一些宝贵经验。

你的投资准则 会包含环境评估吗？

国外一些投资公司，尤其是西方先进国家的，相当有道德原则的。

看看这则新闻： 那威政府投资组合 黄传宽大安被除名 （来自南洋网）

那些先进国的企业或基金在挑选可以投资的项目时，除了基本的业绩外，往往还要讲究一些格外的准则，比如：对环境的破坏，对法律的遵守，对人权的维护等等。

这些条件虽然看起来如此简单，但是不见得每家企业可以做到的。原因呢？可能是为了减低成本？可能是为了赚取更高的利润？

如果你是这些投资者的话，那么你会不会也将一些道德原则加入你的投资条件里呢？

或者应该这样问：如果你在用你自己的钱来投资的话，你会不会选择那些会赚钱的企业，但是她却可能不符合一项（或更多）的道德准则？

最容易理解的例子就是，你投资的香烟公司赚钱了，但是香烟消费者却得到了健康问题，你会不安吗？ 那个答案就应该是你的准则了。

投资还要大胆

上一篇的博文，我列出了一些个人的投资上的不足，是自信和果断。

后来，我又想了一想，认为还有一个缺点没有提到。那就是--- 大胆！！

大胆和果断，似乎一样吧。怎么我还要重复说呢？

作为一个小小散户，我的投资资金非常有限。从上班的薪金得来的，总要扣除一些必须的生活费用和贷款，剩下的储蓄起来。一段日子后，才会凑到一笔资金，可以用在投资。

因为资金来得不容易的关系，我难免会小心翼翼地利用，深怕会在股市里亏掉了这笔钱。结果，我把总资金分散地投资在各个公司股票上。每个股票所用掉的资金不上五千零吉或更少。这样下来，我的投资风险也都分散在不同的篮子里了。起初，我没有认为这样有什么不妥的。

几次的股市起起落落后，投资成绩是有赚有亏。亏损的例子，我大多数已经在部落格上写过了，不再在这里提出。但是，我投资所取得的盈利，在百分比上有30%以上，不过兑换成现金，就只不过数百零吉而已呀！持续下去的话，我要累计财富的时间需要很长很长啦！

因此，现在的我觉得个人应该尝试更大胆地投资。仔细研究公司的财务及业绩后，把有限的资金集中地放在几个公司股票上。这样的话，只要那些股票上涨30%不等，就可以取得数千零吉的赚幅。重复又重复，我也许可以把资金滚成更大。

当然，相应如此的大胆投资，我所要承受的风险会是比以往大很多。我必须要有这样的心理准备。

投资欠缺自信与果断

正如以上标题所示，我发觉：我的投资缺乏了自信与果断。

缺少自信：
我自认懂得看公司财报和业绩数据。也知道如何分析一间公司的基本面与财政状况。这些我都是从书籍中学习到了。所以，我认定那些财政不佳或基本面不好的公司都不值得我出钱投资。这样当然没有错。但是，对于一些基本面不错的公司，我也会再三思考要不要投资，或者是不是该出售手上的股票（因为看到有负面的消息、股价一直跌）。如果我已经做了功课和研究，我却还是没有利用我的研究成果来作出投资决定，那么我是不是不相信我自己呢？

从我以往写过的博文中就可以看到一些我缺乏自信的投资例子。如：辉高 （FAVCO） 和 NTPM。辉高是我做了功课，认为是间不错的公司，但是一点都没有买进。NTPM 呢，是我当时手上持有的股票，不过因为看到大股东售股，我也跟着卖了。 

缺少果断：
在分析了公司的基本面后，如果我决定要买进了，就会设下一个理想价钱。这个‘定价’是通常根据本益比而采用，目的当然是为了避免我买在高价上。可是，股市每日都在变化，我设下的购买价可能已经不合适。尤其是当那时的股价跟我的理想价相差不多（大约3%吧），我会犹豫不决，是否应该等股价跌下至目标才买进，或者即刻买入。在我挣扎了几天后，以原本的价钱都已经买不到那只股票了，因为她一直往上升，不再回头。在执行买卖动作时不够果断，真的反映了我在投资上的不成熟。因为单单只会分析公司业绩，而不懂买或卖股票，我还是不能在投资上取得成功。

这样不果断的例子，就是在 APM 的投资案里发生。明明可以买到了股票，却因为等股价再跌才买入，没等到因为股价变贵了。

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**我在此博文写下我的不足，希望让自己作为借镜，可以在往后的投资不再重蹈覆辙。

DIGI 与外劳的关联？

看到这样的新闻标题：《政府逮捕非法外劳  数码网络冲击最大》（摘自南洋网）

文中提到：“从9月1日起，移民局、警方及其他执法单位，将在全国展开非法外劳大逮捕行动，特别是针对没有合法工作准证却在我国工作的外劳，预期将被对付的非法外劳人数达50万人。”

不得不佩服市场分析员和财经记者们的触角非常灵敏。本来只是一则社会新闻，竟然可以联想到与企业的生意有关。他们第一个想到受影响的是我国三大电讯公司。

新闻又说到：“在众多电讯公司当中，分析员指数码网络将在此行动下首当其冲，因为相信数码网络在外劳市场中占据最大的市占率，约达60%。”

当然，对 DIGI 来说，无可否认地其预付电讯服务的确是我国外劳们的首选。或许是因为比较价廉、方便及国际通话服务佳。我相信如果是经营电话的业者都一定知道的。大多数外劳购买的预付卡多是 DIGI 的。新闻里所提到的用户数据和比率究竟如何得知？我不肯定。

文中还不忘说到：“至于明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）和天地通（Celcom）则受影响较小，分析员指该两家公司仅会在批发业务方面，遭遇非直接的冲击。”

我比较好奇的是有两个问题，（1）明讯和天地通究竟哪个是外劳市场里市占率第二的呢？（2）其他小型电讯公司如UMOBILE，TUNETALK 等等又是占了多少市场比率呢？

总的来说，非法外劳是否真的人数如此庞大，足以影响一个电讯公司的业绩，还得慢慢看下去。

而且，我想也许应该要学习那些分析员和记者们的联想力与生意分析能力，把一间企业的所有业务彻底了解清楚，说不定能够把握住投资机会的出现。

眼睁睁 APM 越走越高

上个月，我从报章上阅读财经资讯时，看到了APM 这只股票。APM 是一家汽车零件制造商，规模蛮大的，营业额有达到十亿马币。

好奇心使然，我去网上下载了她的几个年度的财政报告来看看，发现她比我想象中来得更不错。APM 在这五年来每年都赚钱，而且还有派发股息，在今年六月时还派了终期 + 特别股息约22 仙。当时，她的股价是RM 5.20左右，再加上中期股息10仙，所以粗略估计派息率是6.15% （除税前）。

我在研究她的业绩的时候是七月初 ，那时她的股价有回软了一些，至RM 5.00 左右，猜想也许是因为投资者刚拿了特别股息后抛售所致。APM 在2012财政年的每股盈利是58.05仙，算下去可以得到她的市盈率 PE 为8.61左右。于是，我决定要买进一些，我把目标价定在RM 4.90 （也就是说目标 PE 为 8.4 左右），这个时候当然盼望她的股价可以再跌，因为希望可以增加赚幅的机会。

谁知道，越等我越焦急，APM 的股价只触到最低 RM4.95左右，便开始了她的攀高之旅。来到今天 （12/8/2013），她的股价已经升到 RM 5.80 了（看下图），涨16 %

APM 1-Year Share Price Chart (From Bursa)

因为不符合我的目标价，我就一直眼睁睁地看她的股价不停地涨，没有买到任何股。大多数时候，她的交易量不高，只有几十千股而已。没有期望她会回跌了。

好公司的股票大家都想要持有。我......迟了，错过机会；估价跟别人有差距。这些经验，我已经赚到了。



注：  致自己： 我的股票研究也没有到达稳定水平，所以并不代表每一次的研究一定会赚钱的。

现在人人都想要进军产业发展

我国房地产业自前几年开始一直很火红，尤其是在巴生谷地区、槟城、柔佛依斯干达等等地区。不管是买来自住，或是买来投资，房屋的需求看起来总是多于供应。跟着这样的趋势，许多发展商都应该赚得不少。

因此，近来许多公司开始纷纷进军产业发展，连一些上市公司也不例外。请看以下几条新闻标题和链接：

1）联手Kismajaya 可人儿进军产业发展

2）堡发资源进军产业

3）马联与巴生Prima Avenue 联营发展产业

以上这些上市公司的核心业务根本就跟产业发展扯不上关系。可人儿(CAELY, 7154) 的主要业务是制造及出口女性内衣；堡发资源 (POHUAT, 7088) 是家具制造商；另外，马联保险 (MAA, 1198) 的业务显而易见，更加不必多说。

也许就是因为这三间公司完全没有经营过产业发展项目，所以她们的这项新业务都是跟其他私人公司联手合作的。这样看起来，她们比较像是出资的那一方（投资者）多于发展商。未来对公司的财政表现会否带来正面贡献？？我们不得而知。

我只是在想，如果每间公司都要在产业界分一杯羹，人人都想要进军产业发展，那么到底那时候市场上的供应会不会超过需求了呢？正如，以前人人一窝蜂地开设健身中心、茶餐室等等一样，最终存活下来的有几家呢？

曾经的仙踪。现今的绿野

看到星洲日报的专题报道《经营之道》于 14-7-2013 刊登了绿野集团的30年经历，相当令人唏嘘！请看这里：《李金友不认输。重振绿野声威》

曾经绿野购物中心(Mines Shopping Mall) 及绿野仙踪(Mines Wonderland) 是我那个学生时代的毕业旅行团必定要去的国内景点，备受学生与游客的喜爱。那时，这两个旅游胜地所带来的娱乐看点（例如：音乐喷泉、雪屋、湖上花船游行、等等），全都是当时最新最独特的。由废矿湖再发展至热门旅游景点，这样的创举实在是令人印象深刻。至于金马皇宫酒店，当时可是一级的酒店，非常重要的地点，用于接待外国使节、官方人物等。

在我投入社会工作后，我才认识了绿野集团，知道她是以上发展的发起人。后来的另外一个瞩目举动，绿野集团是第一家大马企业推出“种植者计划”，吸引了不少的投资者的加入。这个分利计划的后续发展，我之前在部落格谈到了一些：在这里

可惜的是，一场亚洲金融风暴，使绿野集团的业务受到冲击开始走下坡，债务激增。后来为了套现还债，绿野还不得不脱售了她的水上购物广场给嘉德置地（Capita Land）。所以才有了现在的 CMMT (嘉德大马产托）。

如今，绿野集团的首席执行员的棒子交给了新一代（李金友的千金）李静雯继任。希望她能够引领绿野集团再创高峰，为大马企业再创出另一个商业奇迹。我会留意一下绿野集团的转型计划。

Country Heights Holdings Berhad 5-Year Stock Performance

游览人数突破 10,000 了！

太好了！

迈入七月中旬，我的投资部落格的游览人数终于突破 10,000 了！

我的部落格刚创立一年，就有如此多网友阅览，已经超出我的意料了。我一直心中有所盼望，不知何日才会达到这个10,000的人潮。结果是超出我的期待之快了！

如我之前所说，本来我只是要设立一个自己的部落格，来记录个人的投资动态与心得；也同时想体验自己写稿得以出版给众人欣赏的优越感。现在，已经慢慢变成我的习惯（虽然有时会没有写作灵感）。

目前为止，这个部落格的成就，算是可喜可贺！

也谢谢网友的欣赏！有你们的阅览，就是我最大的动力。

不做功课，所以买了再卖

有时候，当我们一直看着荧幕上的股市交易资讯，会有股冲动要把一些看起来便宜的股票买下来投资。这里，便宜的定义是少过一零吉或一零吉左右的股价。尤其是当这些股票背后的公司是有一定知名度的。而且，我们手上又有资金可以用。

上两个星期，我无意中瞄到了 MFLOUR （马面粉）的股价，大概在 RM1.30 左右。依稀记得，她的股票面值曾经被撤细，还派出特别股息，那时候她的股价可是攀上了 RM4.00 以上呢！如此看来，RM4.00 除于 2 后是 RM2.00 左右，那么现在的股价是被低估咯！（当时我心里有点寻到宝的感觉）

MFLOUR share price (3 Months Chart)

因为手上有资金，所以不做多想立即键入购买的指令。然后，成功配对了。心里期待几时股价会上涨。

过了几天，有点空闲时间，上网查看了马面粉的几年的业绩报告。做了一番功课后，后悔我做了买入的决定。她的业绩不差，只是最新年度的业绩下滑，更重要的是她的一些财政数据 (Ratios),如ROE, PE, D/E 等，不符合我定下的择股条件。我决定长痛不如短痛，放弃继续持有她，然后在市场上卖掉了。

没有事先做功课和研究，所以买了再卖，亏了一些钱，也浪费了时间，实在是不值得啊！有了这次的教训，下次不会再犯了。

又是ETITECH 的消息

之前，我曾谈过 ETITECH 的偿债博文。

最近，她的消息不断，但似乎都是些负面的。我大概总结的是以下这些：

1. 在26-6-2013，大马股票交易所 (BURSA) 发出了训诫的文告，因为ETITECH 抵触了上市条例，即没有为其公司逾期偿还贷款的问题，及早做出通知。（哈，正是我当初有疑惑的地方）

2. 她的贷款银行（分别是马银行，丰隆银行等）已经陆续对其公司提出诉讼文件，要求讨回所发出的贷款加利息。

3. 大股东AL YOUSUF L.L.C. (似乎是中东的投资公司）在场外将整 100,423,800 股于股价 RM0.07 售出。因此，也不再是 ETITECH 的大股东了。据说，这个投资公司曾经是以 大约RM2.00 的价钱买入的。看来，亏损相当巨大。

4. 公司董事 Dato' Dennis Chuah 将所持有的股票分批在场内卖完了，过后也卸下董事一职。

5. ETITECH 将在下个星期一(8-7-2013) 开始, 暂停其股票交易，至到另行通知。因为她没能在截止日期为止交出于28-2-2013的公司帐目（经审核），抵触了上市条例。如果，ETITECH 在半年之内还是没有办法交出帐目，她可能被除牌。

我想，我们这些小小投资者资金有限，不可能再把钱投入这间公司。除非是资金充裕的白武士出现，才有可能拯救这间陷困的公司。

*注： 详细的公司资料，请自己参阅大马股市交易所的网站！

部落格成立一周年纪念

2012年的6月26日，我下定决心要创立一个我自己的股票投资部落格 （那时是悄悄面市的）。

到了2013年的同一天，我一直努力更新这个部落格，让我的拙文持续刊出。我的愚见和投资失利的例子没有遭到网友们的遗弃。如果把我的部落格跟其他网主比较，我自认不如。但是，至少我做到我的目标了：每个月三篇博文 （注：我是觉得蛮难得的了）

接下来，我希望可以继续下去，一年又一年不间断地写出我的投资心路历程，挫折也好，成功也好，都将会是我个人的学习记录，也让各位网友一起翻阅。


祝：

"成立一周年快乐！！"

HAPPY 1 YEAR ANNIVERSARY

买回 NTPM

这个六月，工作非常忙碌，所以有很久没有上网看新闻及更新部落格了。直到最近才开始喘过息来，可以抽空看看股市动向。

不看还好，一看就又有冲动要买股了。

虽然，我在前几个月把 NTPM 卖完了，但是还有一直留意她的业绩和新闻。因为知道她这间公司的产品优良及相当受消费者欢迎，我还是觉得只要价钱合理，可以再买她的股票作长期投资。

之前，NTPM 的大股东之一逐渐将她的股票套现掉，加上公司决定没有派出以往的股息，NTPM 的股价一直下跌。我担心股价会跌到谷底去，于是趁还有资本盈利时，就脱售出去了。

现在看起来，她的股价已经稳定下来，并开始上升了，可能大股东的售股行动已经告一段落。。。 NTPM 最近的企业业绩也有起色，股息派发有望，还有在越南投资设厂的计划可能在明年可以开始提供一些回酬。种种迹象让我马上有了冲动进场买了一些 NTPM 的股票。这次购买的股价，还比我卖出时的高出不少。我只是不愿错过她股价的成长。

股市会有10至15%上涨空间？？

几天前，在南洋商报上看到这篇报道：《还有10至15%上涨空间；选后“补涨”336只股创新高》

看完以上报道，我思索了一下，然后有了几个疑问：

1） 以邻国股市的去年的涨幅作为依据，来计算我国股市还有10至15%涨幅，是否真的合理？？去年，邻国股市已经涨了30%，而我国股市才上升约10%，所以还有10至15%涨幅，这是小学的数学题吗？去年的经济局面，跟今年的会一样吗？

2）  若说大马股市真的还有如同推测般的涨幅，哪些股才会涨呢？大马股市有约1000余上市公司，是不是每一只股都可以往上升呢？ 如此笼统的说法，会不会误导了一些投资者，以为要赶快进场，随便买一只都可以赚呢？

希望大家不会去盲目地听从上面报道的涨幅。

我们要继续做足功课，了解公司的业绩与基本面，才决定是否该买入。

只是看看个股的表现

继上一篇博文关于大马综指的上涨，也来看看一些我曾经关注或提及过的个股的最新表现。

在此之前，昨天综指闭市时，报 1777.15，又升了4.77 点。

个股的股价表，请看下图：

辉高的一年股价表现

辉高 (FAVCO) 在 30-11-2012 的闭市价是 RM 1.64，昨天 20-5-2013 已经升到 RM 2.52 了，或 53.6%，相当出色。

明讯的一年股价表现

明讯 （MAXIS）在 25-10-2012时的闭市价，跟昨天 20-5-2013 时，没有很大的起落，都在 RM 6.90 左右。

双威的一年股价表现

双威 （SUNWAY）在 22-3-2013 时只有 RM 2.82，但是到了 20-5-2013 时，股价已经涨至 RM 3.92 了，起了RM 1.10。在短短的两个月里，飞升了 39% ，非常惊人。可惜，我手上已经没有这个股了。

意料之外的综指

大选过了，大马股市综合指数出乎意料之外地大幅往上升了不少。

大选前，29-4-2013时综指在 1707.97，上个周五 10-5-2013 时综指来到 1772.38 了。

本来，我认为在大选过后，综指无论如何都会往下回调，因为大马股市在大选前已经来到了高点。到时，就是我进场的时机。

现在，纵观大马股市，大多数的公司股票都已经上涨了，包括一些二三线股。这一波的涨潮，令很多股票不再便宜。我的名单中的一些心水股也不例外，她们的股价已经超出了我的理想价位，所以暂时将搁置买股行动。

果然，如一些大师所说，我们真的不能够预测股市的变化。这次，我领教到了。

懊恼过后，我必须收拾心情。应该还有一些其他被低估的股票在股市中，看看能否搜寻到。

紧密关注股市

来到第十三届全国大选前最后一个星期及最后三天的交易日了。

综合指数KLCI 已经升上了高位，昨天闭市时报1707.97。比起三个月前的1627.55 （至2013年1月31日止），指数是起了近80.42 点或4.9%

蓝筹股上涨了不少，一些二线股也表现出色。

我个人的股票组合，没有感受到涨风，还是不赔不赚的。

无论如何，现在开始我必须密切关注股市和一些股价表现了。政治的角力与拉锯战就要进入闭幕的时候，胜负即将揭晓。在场外的我，已经物色到一些我认为不错的股。只要股市在大选后下调，我的心水股也落到低价位，我就可以买进。

我觉得很多小散户（包括自己）都在等待那个趁低买入的时机。因为可以看得出本地散户大多数已经退出股市，没有参与最近的综指上涨。至26-4-2013时，本地散户的参与率只有11.65%

你是否和我的想法一样呢？

是你的选择

我工作的公司附近只有一件华人茶餐室，只此一家，别无分号，所以生意特别兴旺（在周日午餐时间）。我和同事们也经常光顾。

但是，它的老板阿姨实在不大会做生意。我和同事每次各自拿了杂菜饭去结账后，互相比较价钱，都觉得不可思议。因为即使我们都拿了几乎相同的菜色，算出来的价钱还可以相差了整整一块钱。多次下来，我们每一个人都还是搞不懂、捉摸不到她的评价法则。为此，有人曾经质疑过她，可是情况还是没有改善。

因为不满意，近来多名同事都纷纷转去光顾嘛嘛档。有的去马来餐厅。有的还是选择中餐而留下。 每个人因为种种的原因，都拥护者自己的午餐地点。

我觉得股市里的所有上市公司，就好像这些餐馆一样，各自拥有自己一群的拥护者（股东或投资者）。他们都有自己的见解，而选择了出钱参与，成为公司股东之一。

打个比方，在这么多间产业发展商里，有的选择参股SPSetia （因为她‘点石成金’的能力）；有的选择Mah Sing （因为她积极的扩充计划）；有的选择E&O （因为她的槟城地库）。

在不同领域里，有的选择种植股；有的独钟消费股；有的最爱电讯股。

在不同性质里，有的守住高息股；有的只要成长股；有的迷恋转型股。

针对以上，我只有一句话：每个人有自己的想法；每个人有自己的决定。没有对或错。是你个人的选择！如果你留在那间华人餐室，还要一直抱怨她的价钱，那也是你的选择！

*作者注：全国大选到了，手中的一票投给那个候选人，你一定要做出选择！**

马帕斯和她的债务

在三月份时，看到了新闻： 马帕斯欠债9748万

马帕斯集团，英文名称为Malaysia Pacific Corporation Berhad (简称 MPCorp)，其主要业务是产业发展与投资。

在大马交易所上的文告显示，截至31-1-2013为止，她的债务多达9748万（本金加上利息）！！而且，已经有5个月没有偿还利息了。（为何直到接到银行的违约通知才向交易所报备呢？）

翻看了她的5年来的业绩表现，发现其债务太高，甚至高过同年的营业额、净收入和现金达数倍之多

 

当然，目前最大的问题是她会如何偿还所有的债务、能否跟债权银行达成协议？ 在她的文告里，有提到她终极的偿还能力是公司手头上的资产，一项是在吉隆坡黄金地段的 Wisma MPL，另一项是在柔佛依斯干达的地皮（有约638 acres）。

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看起来，她的地皮相当有价值。要是为了还债，被逼卖掉或被银行拍卖掉了，而不是留着自己发展，该有多可惜啊！

卖掉 SUNWAY ~~ 太早？

继卖掉NTPM 后，下一个股也被我卖了~ SUNWAY

我只持有一小部分的SUNWAY股票，是在几个月前买进的。当时，我看到她的股价跌了很多，就觉得可以买一些来收住，等着低买高卖的机会。

那是一个短期的投机。因为我并没有在SUNWAY身上做出很多的功课，然后作出买卖决定。我没有经常这么做，也不鼓励大家这么做。

以下是SUNWAY 的股价表，红色箭头的位置显示的是我卖出时的股价

(One-year chart extracted from Bursa Malaysia website)

可惜的是，我卖完后，她的股价继续往上急升，到了22-3-2013闭市价是RM2.82了。只差了几天的交易日，就已经少赚了几百零吉啊！股市真的是可以大赚的嘛！

我叹息道：“卖得太早了吗？”

但是，因为我没有做足够的研究，所以我不敢冒太大的险，所以一旦看到赚头，还有为了套现（大选近了），就早早卖掉了。要是我当初下多一点功夫，也许现在我可以做出比较理性和明智的买卖决定。

总结来说，知道股票的基本面还是重要的，这样你做出投资决定时是冷静的，你能够根据你掌握的公司资料及数据来计算或估计股票的价值。


 **作者注： 不该让我赚的钱，就不要勉强了。**

我在 -- 冷眼的财富讲座会

上周六，我出席了南洋商报所举办的财富讲座会，因为主讲人是慕名已久的冷眼（本名：冯时能）。反应是非常热烈！
请看：这里的南洋报道(1)

虽然我已经试着提早出门，但是由于不熟悉南洋商报的总社位置，又没有GPS导航系统的帮助，走了不少冤枉路后，才终于在大约2点20分左右到达目的地。到达时，总社及附近的停车位已经爆满，只好把车停在两三百尺以外的住宅区内，徒步跟随人潮走到大堂，一点都不必担心会跟错。

走进大堂后，看到更多的观众在场，分别散落在主讲堂、视听室、走廊上等。因为已经挤不进主讲堂里，只好勉强在视听室的一处角落站着观看，这时主持人刚刚在介绍冷眼，总算是赶上了。

在第一个时段里，冷眼前辈分享了他对现在世界和大马股市的看法，个人的投资心得和“一步步走向财富”的步骤.....
详文请看：这里的南洋报道(2)

==》 印象比较深刻的是，冷眼建议以ROE（股东资金回酬率）和 CASH FLOW（现金流）为主要选股的条件。冷眼的想法是，ROE可以衡量管理层的能力，只要是20以上可以投资。（无独有偶，记得巴菲特也是很注重ROE）

茶点过后，冷眼就开始一一介绍他所看好的上市公司。我因为有事在身，不得不在4点45分左右离开讲座会，没能听完他的选股及参与问答环节。还好，大家（部落客们）和南洋商报都大方及详细地列出了所有股票。
请看：这里的南洋报道(3)

还有转载了以下列表：

 

==》 看了几遍，就是完全看不到自己所持有的股票和心水股在榜单里（其中只有FAVCO是我曾经研究过但并不持有的。 请看 之前的博文： <辉高~~ 你觉得值得买吗？> ）。 “嗯，那是意味着我所选择的股票，并不是好的吗？”   第一个浮现在我脑海里的会是，以上的‘问题’！虽然我有犹疑了一下下，但是很快的就释怀了。

第一，冷眼所提供的股票清单，可以让我省略了从千多家上市公司中，寻找与甄选出一些好公司的时间。接下来，我只要研究那些公司的年报与业绩，或许可以找到几只可投资的股票呢！

第二，我对于我自己所锁定的上市公司有一定的认识和了解；我对那些公司也做了一些自己的研究和功课。所以说，我对投资股票有自己的想法，虽然不一定是跟别的投资达人或专家的一致，不过目前还适用于我身上（有赔有赚，还有待多多改善。）。

冷眼前辈（甚至部落客和其他投资者们）的建议和想法，一定有让我可以借镜的地方及学习的要点。我期待我的投资法则可以因此变得更完善（不可能完美的啦）！！



**作者注：期待冷眼的专栏很快可以再次在南洋商报上刊登出！***

陈志远和上市计划

丹斯里陈志远，另一个更被投资者所熟悉的名称是 Tan Sri Vincent Tan

大家应该都知道他是成功机构 (Berjaya Corporation Berhad) 的掌舵人。我曾经买过BJCORP 的股票，所以应该算是跟他有一点点渊源吧？（请看之前的博文：被大把的刀子割伤~ BJCORP ）

最近，又看到报章上关于他上市计划的报导（转载自南洋网： 这里 ）

据说，陈志远有意要将BJCORP 的旗下公司与私人公司在大马及新加坡股市交易所上挂牌。消息指说，那5间属意上市的公司有：

1） 多多大马商业信托 （Sports Toto Malaysia Trust ）
2） Bermaz 汽车私人有限公司
3）大马 7-Eleven 有限公司
4） MOL 全球有限公司
5） U-Mobile 私人有限公司

据报导说，这些上市计划旨在于释放资产价值，降低公司贷款，并融资国内与海外拓展计划。可惜的是，并不是所有的公司是在大马上市。

综观以上的公司，个人比较感兴趣的只有第一个也就是多多信托，因为若根据其以往派息的记录来看，或许是个长期收取股息的选择。

然而，在我（个人和有限的）看法下，其他4 间公司的业务并不是上好的，在市场上的占有份额不大，即不是最前位的几个。比如，Mazda 汽车不比 Toyota 和 Honda 的汽车来得畅销 ；Umobile 电讯签购者不比三个巨头（Maxis, Digi, Axiata）来得多及受欢迎。还有，7-Eleven 的店面很多、业务虽然不错，但是所提供的商品和服务却及不上其他国家同等的便利商店，还有待多多改善。最后，MOL 的业务和领域不是我所能掌握到的 （除了知道她拥有FB 的少数股权之外），所以无法评估。

无论如何，等这些上市计划真的实现了的时候，我们再来为她们估值看看吧！

3月了，大选近了

大选跟股市真的是脱不了关系。

只要看看最近这几个星期的股市综指跌多升少（如下图），就大概可以看出一个端倪了，不必多说。

（摘自The Star）

现在已经进入3月的第一个星期，离国会自动解散的日子不远矣。你身为股市投资者，会采取何种行动呢？

正如我之前的博文所说，因为大选结果的不确定性，导致接下来工商业的政策不明朗，商家和厂家们都不敢作出新的或大笔的投资项目。（之前的博文在 这里 ）

我们虽然是小小的投资者（散户），但是所投资的也算是一门生意，当然需要做出一些应对的准备，以免亏损。

我在几个月前卖完了NTPM 的股份后，已经留着为资金，等待适当的时机再次买进股市。若其他所持有的股，也有满意的赚幅的话，还是会将它卖掉，充作资金。现在，只是在场外观望，留意一些心水股的动向。

2013年开工大红包

恭喜你！也恭喜我自己。

打工仔的大家，刚一开工，就收到了大红包。皆大欢喜


周一回来上班时，就看到新闻说，雇员公积金局宣布2012年度派息率6.15%，高过2011年的6.0%
请参阅：18-2-2013 南洋商报头条


坦白说，我开始工作以来，这是第一次收到如此高的派息！对公积金局的信心增强了一些。要是它能够在接下来的日子维持这样优越的表现，那就太好了！

请看以下的图表：

（摘自南洋商报）

（摘自星洲日报）

虽然还比不上1999年度的派息率，但却是近十二年来最高的派息率，相较于12个月的定期存款利率高出约一倍，相当令我满意。
 
辛辛苦苦赚下的退休金，如果能够一直以如此的幅度和效率地增值下去，我也不用考虑提出第二户口的钱去投资在基金里了。少了一项烦恼。

恭喜发财 2013

谨此向所有的投资部落客和网民，

衷心恭贺：

正当的投资 合理的回酬

我看了最近的财经重点新闻关于绿野油棕种植计划（英文：Country Heights Grower Scheme, 简称CHGS）的终止议案云云，有一些感想。

请详阅南洋财经新闻：23-1-2013 -建议现金回退2·08开大会 李金友终止绿野种植计划

让我们先来看看这个被称为分利计划(Interest Scheme) 的简要资料：

-  发起自2007年，是首个大马油棕种植投资与分利计划

-  最低投资额是 RM6,000 以上（即用于购买一片约0.25英亩的农地）

-  首三年的回酬是8%（保证）

-  接下来的第3至23年，预计回酬是11%（注：实质上，第4年与第5年的回酬据说是12%）

-  至合约届满后，整个油棕园丘地会被售出，所得与资金将回退给投资者

如此可观的年回酬率，让我羡慕不已，因为我的投资组合可不一定能够每年都达到这样的回酬率。甚至银行定期存款的利率（约3.3%），及公积金的派息率（2011年的6%），也有所不及。

可惜的是，现在CHGS的管理公司竟然说要终止该计划，并建议现金回退给所有投资者。终止计划的原因很多，在这里我不会去考究，也没有这方面的能力做分析。想知道原因的话，可以看这里的星报新闻：31-1-2013- The Star

还有，以下是CHGS的业绩报表（摘自南洋商报）：

综观以上，我不禁会想起之前被国家银行检举的黄金投资公司与一些金字塔计划。比较之下，CHGS 的计划算是正当的投资，不但拥有油棕种植的业务，而且所带来的回酬不是遥不可及的。

我想要讲只有两点：
其一，所有供于大众参与的投资计划，一定会有一盘正当的生意作为依据或靠山，生意的兴衰与盈亏可以直接影响了股东们的资金回酬率。例如CHGS 的依据就是油棕种植业。

其二，所有投资计划应该是以其生意的业绩来计算出可带给股东们的回酬，所以回酬不可能高过其他投资（如信托基金、定存等）太多。像CHGS 的回酬只有8% 至11%。若有投资计划答应可以提供你20% 的回酬，你最好认真点研究一下才作决定。

我必须说，我觉得上面的计划真的靠的是正当的生意（即油棕种植），但是即使这样也好，承诺的回酬率必须是合理及灵活性的。如果订下的回报率太高，当然可以吸引一众投资者参与，不过却忽略了生意有起起落落，往往会妨碍了生意的发展或资金的流动，结果是不能够持续性的。CHGS 的终止，据报导说，是因为管理公司无法满足该计划承诺期限内（截至于14-2-2013）的最低净回酬。

在现在这个时代，没有一门生意是能够保证高回酬并拥有低风险的，而且还要日日月月年年地持续给与回报。天下是没有白吃的午餐




**作者注：本人曾经在2011年时接触过类似的种植投资计划并很感兴趣，但是碍于种种原因，结果没有参与**

怎么了~ ETITECH

继上一篇文章：错过的 ETITECH  后，我也很好奇这间公司怎么了？

翻开她最新的2011年度报告（2012年度尚未出炉），发现她没有提供五年简约财务表（5-Years Financial Highlights)，所以我必须花多一些时间来研究更多的资料与年报。

综合我所阅读过的年报（自2006年至2011年），我摘取了其公司的营运业绩与财务，并且做出了以下这些图表供大家参考。请留意：图表也概括了其公司的第4季度（即至2012年8月31日为止）的业绩报告（未被审查），以便了解该公司的最新营运表现和近况。

1) 营业额：

 

相比前年，营业额是提高了23.7% ，并没有大幅下跌的趋势。

2）公司盈利/ 亏损：

自2009年后，公司盈利表现似乎不太好，开始下跌的趋势，至最新2012年时， 公司更出现了首次亏损。

3）现金

公司持有的现金在2010年和2011年时，还维持在7百万左右，到了最新的2012年，现金减少了一半以上。

4）债务

自2009年后，公司的借贷越来越多，从9百万左右升到了2千万多。最新报告显示，公司债务已经来到2千5百万 ，即比前年上升了19.5%

从以上来看，我的猜测是：公司的盈利表现（因为不明因素）不佳，因此现金周转不灵，还款能力变差，以至于巨大的债务无法及时还清，落得财务陷入困境。

如此看来，ETITECH 除了要设法还清借贷，长期来说，还得改善她的生意，营运与业绩等，才能够永久性解决公司的问题。

*作者注：本人的愚见，只供参考参考，与各位研究一下。*

错过的 ~ ETITECH

那天，无意中从报章上看到了以下这则财经新闻：

11-1-2013: ETI科技 解财困，拟配发附加股

才得悉这间上市公司的子公司的财务出了问题，无法偿还银行贷款。

有些感触，因为我曾列这间小资公司在个人的投资清单里。是她的公司业务（提供再循环电池等）吸引了我的注意。绿色科技是当今最火红的行业，人人都想分一杯羹。

她在大马股市交易所上载的文告显示出到期债务的详情：

不止如此，其他尚有债务也一并必须从新调整：

 再来，其公司董事或大股东已经纷纷大笔地售出手上的股票，至低于5%水平不等。这样看来投资者（尤其是执行董事们自己）对公司业务失去信心一事，是不容置疑。

(Extracted from Annual Report 2011)

 从以上的资料显示，两位董事在30-12-2011时拥有超过5% 的股权。但是，之后不断卖出股票，董事LKK 在于20-12-2012 时，只直接和间接地持有2.22% 和 0.56% 的股权了；另一位董事DC 也在于30-11-2012时，只持有4.17% 的股权而已。可以说，两位董事已经售出大部分的持股了。

这一系列的举动，对股价的打击不少。

截至上个星期五（18-1-2013），其股价是RM0.070而已。五年前，她的股价可是介于RM0.80 至 RM1.00 之间的呢！

一开始，我就说我曾想过要投资这间公司。但是，还没有研究完毕，就因为一些原因，结果投资事宜不了了之。现在，看回去，错过的这只股票不但没有为股东带来正当的回酬，反而承受巨大的亏损。所以，我有所感叹呢。

被大把的刀子割伤~~~BJCORP

紧接着上一次，被EVERGREEN 刀子割到，本人还有一次受伤的教训。

其实，在我的EVERGREEN投资失利的事件之前，本人在更早之前就已经因为抓住刀子而受伤了。那时，投资还在进行当中，所以浑然不觉的这两个投资个案竟然如此雷同，都是败在同一个因素下 ~~ 追低！

这把刀子是成功集团(BJCORP, 3395)

跟上一次的投资比较，（以投资亏损的幅度来说），EVERGREEN只是个削果皮的小刀；BJCORP相对来说相等于剖肉的牛刀。

为什么会这样说呢？看看以下的股价表现：

买股的那年是2010年，也就是四年一度的足球世界杯的盛事。依稀记得，那时在大马（不管是政治还是工商界）传得沸沸扬扬的新闻就是赌球执照事件。因为本已到手的赌球执照，却在反对声浪与压力下，就像煮熟的鸭子一样飞走了，成功集团的股价也跟着从最高点（大约是RM1.80）往回跌。她的股价跌跌不休，像往南方的江水一样不再回头，截至2012年1月2日，股价只有RM0.585而已。

当时，有跟进赌球执照消息的我，看着她的股价重重地跌了33%至RM1.21的时候，买进了一些。那时的买进决定是基于相信市场上的投资者过分地负面看待该事件。过后，成功集团的股价再下跌，还创下新低价，我又加码了两次（红色箭头所指）。期望看到股价止跌回升的我，两年后的今天证明是当时的我太冲动与乐观了。因为贯彻着“股价不可能一直在跌”的信念，我的投资遭到严重亏损。

这个教训还是叫我：“Don't Catch A Falling Knife!!"

《不要抓住下跌中的刀子的论述》，请看：5-9-2012 = 被刀子割伤了手~~EVERGREEN


说真的，不管是EVERGREEN 或 BJCORP 的事件，让我学到了一些教训：
1）不要盲目地追低，股价的最低点是零（ZERO）
2）如果不知道股价下跌的原因，宁愿错过，也最好不要买进
3）所拥有的资本太少，没有能力拉低平均购价，所以不要贪心
4）一定要设立止损机制，以减低可能的亏损

在股市投资上，我还有很多的路要走，还有很多的学费要交呢！


**作者注：与各位分享我投资失利的故事，让大家可以共勉之。**