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Saturday 29 November 2014

寿司(金)鸡母

我看上TEXCHEM 的主要理由是因为她持有的连锁餐厅Sushi Kin,这是我之前提过的。

我当初认为Sushi Kin 是TEXCHEM 的最赚钱的旗下公司,所谓的“金鸡母”。

在前两个交易日时,TEXCHEM 跟日本公司达成协议,将Sushi Kin 约28%的股权,以总共RM102.2 mil 卖掉。若以这项交易所达成的市价来算:
Sushi Kin 的100%股权,总值RM365mil
Sushi Kin 的70%股权(即TEXCHEM 还持有的余额),总值RM255mil左右。

也许是因为这样,TEXCHEM 的股价在消息出街后,猛然大涨,两天内从80仙冲上RM1.05。因为就算用截至于28-11-14的股价来看,TEXCHEM 的市值只有区区的RM130mil而已。Sushi Kin这只金鸡母的市值就已经是母公司的一倍。

可惜,我早已将手上的股票放掉,不然这次我就能大赚一笔了。

但是,我不后悔我的卖出决定。我认为这一轮的股价上扬只是昙花一现,属于投机性质,不能持续。

第一点,看看这一个月的业绩报告,TEXCHEM 在这一季度蒙受亏损,而综合三个季度的业绩只是获得小盈利(约RM0.57mil)而已。金鸡母的财政贡献有限,被母公司的其他核心业务所拖累了。

第二点,根据新闻报道,卖掉Sushi Kin 部分股权的所得,将会用作偿还债务,及开设更多的餐厅。特别股息没有着落;股东们没有直接受益。

我始终认为只要TEXCHEM 一日没有转型成功,让其核心的业务为集团的盈利做出持续性的贡献的话,TEXCHEM 不值得我投资。除非Sushi Kin被分折上市,还值得一看。